国庆假期期间，贵金属价格整体呈震荡整理走势，缺乏明确的方向指引。

　　申银万国期货分析师陈梦赟告诉期货日报记者，上周公布的美国9月非农数据不及市场预期，美联储10月加息预期降温，一度推动贵金属价格短线冲高，但好景不长，贵金属价格再度回落，核心原因在于美元指数与美债收益率均保持高位运行。“短期内，高企的美债收益率、美元维持强势是压制贵金属价格的核心因素，但随着美联储货币政策紧缩预期边际缓解，贵金属价格进一步下行的空间相对有限。”她说。

　　“美国8月核心PCE同比上涨3.0%，低于市场预期的3.3%，其回落主要由统计口径调整所致，美国物价压力是否实质性缓解仍需更多数据验证。”陈梦赟补充道。

　　陈梦赟认为，美国9月非农数据走弱叠加核心PCE低于市场预期，进一步削弱了美联储10月加息的必要性。“不过，市场对年内美联储加息的担忧并未完全消退。”她说。

　　据CME“美联储观察”显示，美联储到10月维持利率不变的概率为77.9%，累计加息25个基点的概率为22.1%。美联储到12月维持利率不变的概率为11.4%，累计加息25个基点的概率为62.3%，累计加息50个基点的概率为24.3%，累计加息75个基点的概率为2.1%。

　　陈梦赟表示，目前来看，市场对美联储10月加息的预期已明显降温。不过，影响美联储货币政策路径的因素较多，后续需重点观察美国9月CPI数据。

　　“短期来看，国际油价处于高位，全球通胀风险仍在，高利率与美元走强难以改变，预计贵金属价格上涨空间有限，或延续震荡格局。中长期来看，美债信用风险推动‘去美元化’趋势延续，全球央行购金动作不停，叠加地缘风险反复，将为黄金价格构筑坚实的底部支撑。”陈梦赟说。（期货日报）

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