德意志银行在最新研报中表示，黄金价格自2024年8月开始进入“爆发式”上涨阶段，尽管金价过去半年明显回落，但相关统计指标显示，这轮异常强劲的价格走势仍在延续。该行目前对黄金前景保持乐观，预计金价年底仍有较大上行空间。

　　德意志银行策略师指出，黄金自2024年8月以来价格已上涨约一倍。根据该行采用的统计分析方法，当前金价的“爆发式”特征尚未消失，意味着近期调整并不必然代表长期上涨趋势已经结束。

　　该行预计，黄金公允价值到今年年底可能达到每盎司4700美元，并预计第四季度金价约为每盎司4600美元。与现货黄金约每盎司4030美元的水平相比，年底公允价值预测意味着金价仍存在约17%的潜在上涨空间。

　　这一判断较德意志银行6月23日发布的前次展望明显更加乐观。该行此前曾警告称，如果美联储为应对通胀实施三至四次加息，黄金价格可能下跌至每盎司3800美元。原因在于，利率上升会提高债券等生息资产的收益率和吸引力，并增加持有不产生利息的黄金所面临的机会成本。

　　不过，德意志银行最新观点显示，该行认为黄金市场仍具备足以支撑价格回升的动力，利率和美元带来的压力尚不足以终结自2024年开始的强势周期。

　　研报同时提到，国际清算银行此前使用统计检验发现，黄金市场可能已经进入类似泡沫的区域，并存在明显回调风险。尽管如此，德意志银行并未因此转为看空，而是认为金价在经历阶段性调整后，仍可能向其测算的公允价值靠拢。

　　总体而言，德意志银行认为，黄金当前的长期上涨结构尚未被破坏。虽然货币政策收紧仍是主要下行风险，但金价的“爆发式”行情可能继续，近期回落并不意味着黄金牛市已经结束。

　　





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