法国巴黎银行在最新研报中大幅下调黄金价格预测，原因是中东能源冲击推高通胀，市场预期已从年内降息2至3次转向加息一次。该行预计，美联储将从今年12月起连续三次加息，到2027年一季度末将联邦基金利率上限推升至4.5%。

　　受此影响，CME近月黄金价格从3月初约5400美元/盎司跌至6月中旬约4030美元的七个月低点，随后在央行购金和实物投资需求支撑下回升，并在4200美元附近形成底部。法国巴黎银行将2026年金价均值预测降至4565美元，预计三、四季度均价分别为4185美元和4475美元；2027年均价预计为5000美元，四季度均价和期末价格分别升至5245美元和5330美元。

　　实物需求仍是主要支撑。中国一季度金条和金币需求同比增长44.5%至210.7吨，创季度纪录；1至5月黄金进口同比增长76%至692吨。全球一季度金条和金币需求增长41%至473吨，尽管黄金ETF年内净流出78吨，中国买盘仍足以抵消其影响。

　　央行购金也已恢复。2025年全球央行净购金397.1吨，同比增长7%；土耳其3月因捍卫里拉出售189吨后，4至5月全球央行重新净买入96.3吨。中国央行和波兰央行1至5月分别增持25.2吨和63.6吨。该行认为，中东局势缓和或限制短期涨幅，但美元走弱、美国政策不确定性、地缘风险、增长放缓及主要经济体财政恶化，将推动金价在2027年继续震荡上行。

　　







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