焦炭市场

　　今日焦炭现货报价暂稳，但实际成交议价空间加大。节日期间，各地焦炭现货价格多按首轮提降后价格执行或处于阴跌状态，市场交投冷清。供应方面，得益于前期五轮提涨带来的利润累积，叠加近期入炉煤成本松动，焦企目前仍普遍保有一定利润。当前吕梁地区焦企焦炉开工率维持在80%左右，太原地区焦企开工约九成，生产积极性尚可。部分焦企受节日期间物流影响，库存出现小幅累积，这将削弱后续焦企挺价的底气与议价能力。为防范节后钢厂继续压价，多数焦企维持零库存或低库存，并普遍执行主动降库策略，厂内库存持续回落，低库存格局对现货价格形成一定支撑。需求方面，目前钢厂盈利率仅维持在7%左右，深度亏损使得钢厂对原料端降价的诉求极为迫切，对高价原料的抵触情绪十分强烈，已通过提降焦炭价格以缓解成本压力。节前日均铁水产量降至约233.79万吨，10月份铁水产量大概率进一步回落至230万吨附近，焦炭刚性需求持续萎缩。节后五大品种钢材库存普遍累积，成材去库不畅，倒逼钢厂继续压低焦炭采购价。节前钢厂维持极低库存策略，节后面临一定补库压力，但以按需刚需为主，缺乏主动囤库意愿。港口方面，焦炭港口现货市场整体价格暂稳，交投氛围缓慢复苏，但实际成交仍偏谨慎的格局。贸易商集港意愿偏低，市场成交较少。在焦炭存在二轮提降预期的背景下，港口贸易商普遍缺乏主动囤货意愿，更多是加快现有资源的出货节奏。现日照港贸易准一级干熄焦现汇出库报2070元/吨。综合来看，当前焦炭市场供应端有边际增量但弹性不足，需求端则因钢厂深度亏损而持续收缩，成本端焦煤价格下跌进一步削弱了焦炭的成本支撑。在成本松动、需求偏弱和提降周期开启的三重压力下，焦炭现货价格预计将继续承压运行，焦炭第二轮提降或在明日开启。 

　　焦煤市场

　　今日焦煤现货市场整体呈现偏弱运行的格局。部分地区和矿点已开始主动下调价格，现货支撑力度极弱。随着焦炭首轮提降的落地以及焦煤线上竞拍的重新开放，市场悲观情绪开始集中释放，节后首轮线上竞拍表现极为惨淡。供应方面，节后随着假期结束，主产地煤矿虽加快复产节奏，但当前矿山实际产量恢复仍偏慢，山西有效焦煤供应尚未恢复至事故前水平。同时，部分配焦煤资源转向保供电煤，进一步压缩了焦煤的实际供应增量，短期供给端难以形成明显放量。需求方面，需求端是当前焦煤价格承压的主要驱动因素。钢厂在亏损压力下以按需采购为主，难有大规模主动补库。焦企同样维持刚需采购，中间环节活跃度降低，以完成前期订单为主。由于终端钢材需求偏弱，钢厂亏损面较大，短期内铁水产量仍有进一步回落的风险，焦煤的刚性消耗需求将持续走弱。蒙煤方面，蒙古进口焦煤现货市场整体暂稳运行。三大进口口岸假期处于闭关状态，但节前突击通关已积累一定压力。随着通关恢复，短期内蒙煤通关量将保持高位，口岸库存逐步得到补充，进口煤的增量预期将持续压制国内焦煤价格。现口岸蒙5原煤报1634元/吨，蒙5精煤报1967元/吨。综合来看，当前焦煤市场呈现“供应恢复有限、需求边际走弱”的格局，短期内焦煤现货市场将延续震荡偏弱走势。在焦炭提降、需求被动收缩以及供应端复产的预期压力下，现货价格重心将进一步下移，部分前期高价煤种在节后竞拍中仍将面临下跌压力。后续需重点关注钢厂铁水产量变化、焦煤竞拍成交情况、蒙煤口岸日均通关车数的恢复节奏以及焦炭第二轮提降落地节奏以及下游钢焦企业的实际采购意愿变化。







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