本周煤矿开始涨跌互现，有企稳迹象，小涨煤矿开始增多；尤其陕煤竞拍上涨，需求略有增加。部分冬储需求以及节前刚需提前补库，港口贸易商报价弱稳，下游需求刚需成交为主，优质煤种紧缺，煤价跌幅收窄。本周后半程，电厂补库、非电采购，叠加优质货源供应不足，港口库存上升不明显，推动港口煤价止跌反弹。

　　电厂以长协兑现为主、市场煤仅刚需小单，化工、冶金等非电行业按单采购，双节备货与东北冬储形成预期托底，但未集中放量，环渤海港口下锚船增加不明显。神华外购基准持稳，但巴图塔阶段性激励收缩，对坑口挺价形成边际压制。整体看，后续煤价走势，是“安监趋严+发运高成本+冬储预期+两节前备煤”对抗“日耗季节性回落+长协打底+港口垒库+获利盘出货”的再平衡；短期有小幅上涨预期，若非电补库，叠加环渤海港口再度去库，及大秦线秋检前抢运，港口价格仍具突破千元关口可能。

　　本周，山西复产加快，叠加疆煤下水增多，铁路发运增加，环渤海港口长协货源供应充足；而非天窗期，大秦线日发运一度拉高至120万吨。预期悲观下，煤价持续回落，叠加电厂日耗进入季节性下行周期，部分电厂谋划秋季机组检修，库存消化节奏放缓。在长协煤持续兑现的支撑下，终端对市场煤抵触情绪仍存，继续暂缓采购，整体维持刚性拉运，运输需求释放零散。但市场并非完全悲观，部分沿海电厂经过一夏季的消耗之后，场地堆存的高卡货源不多，需要适当提卡和改善煤种结构。再加上十月份大秦线秋检20天，双节前终端采购存在阶段性放量可能。国际方面，地缘局势未缓和、运输通道未恢复前，国际原油价格大概率维持高位震荡，船舶运营成本提高，为运价提供底部支撑。进口方面，受RKAB审批、干旱低水位及驳运受限影响，印尼货盘偏紧，外盘挺价。蒙煤通关虽存在边际改善预期，但短期进口煤增量依然有限。

　　九月下旬，随着气温下降，民用电负荷回落，电厂日耗呈季节性回落；但东北地区库存仍处偏低水平，冬储补库需求启动，产地市场依然看好。叠加“金九银十”传统旺季进入后半程，钢铁、焦化等非电需求仍有支撑，煤价上涨顺理成章。（鄂尔多斯煤炭网）

 
 



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