摩根大通全球金属与矿业团队覆盖27个国家逾100座矿山，追踪约占全球铜供应54%的产量。数据显示，2026年三季度铜产量环比下降1.3%，约4.3万吨，较今年6月峰值低约18万吨；但团队预计四季度将强劲反弹约15万吨，主要受益于智利降雨影响消退。

　　展望2027至2028年，摩根大通数据库显示季度产量将持续回升，2027年铜矿供应增长约98.7万吨，2028年进一步增长约108.9万吨。2027年增量贡献最大的矿山为Grasberg（+17.1万吨）和Collahuassi（+15.1万吨）；2028年增长主要来自Cobre Panama（假设2027年中重启）。

　　摩根大通基本金属及贵金属策略主管Greg Shearer的供需模型显示，2027及2028年全球铜矿供应将分别增长143万吨和157万吨，预计市场将出现温和过剩，价格风险主要与关税走向挂钩。

　　








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