铅

　　上交易日伦铅收盘于1903美元/吨，涨幅1.09%。沪铅主力合约隔夜收盘于16400元/吨，涨幅1.36%。基本面方面，前期检修的原生铅冶炼厂陆续复产，进口窗口继续打开且进口利润处于阶段性高位、海外低价粗铅持续流入，国内铅锭供应或有增量；硫酸价格高位回落、加工费继续走低，推升原生铅综合成本线，再生铅产能继续出清，冶炼成本对铅价形成一定支撑。下游原料库存较多，铅价上行后采购情绪预计转弱；钠电池进入量产阶段，铅面临的替代压力进一步加大，偏弱需求难以为铅价上行提供支撑。整体看来，供应增量与下游采购转弱叠加钠电池替代压力，铅价上行空间受到压制；而原生铅成本线上移、再生铅产能出清带来的成本支撑又限制了下行空间，多空因素交织下铅价或维持震荡，趋势性方向仍待观察。

　　锌

　　上交易日伦锌收盘于3717美元/吨，跌幅0.96%。沪锌主力合约隔夜收盘于25645元/吨，跌幅0.97%。基本面方面，供应端，部分国内锌矿停产叠加全球锌精矿扰动，国产加工费面临下行压力、进口加工费持续走低，精矿供应阶段性偏紧。原料偏紧已传导至冶炼环节，冶炼端出现减产，国内锌冶炼产量月度小幅下降，供应端支撑较强。需求端表现偏弱，基建投资、汽车产销和地产均呈负增长，家电排产下降，镀锌板库存总体处于高位。锌市整体延续供需双弱的格局。展望来看，供应端矿端扰动与冶炼减产带来支撑，而需求端负增长与库存高位仍压制消费，锌价短期或以震荡整理为主，方向仍待需求与冶炼端的进一步变化确认。

　　






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