宏观方面，8 月以来中东局势明显降温，霍尔木兹海峡通航谈判取得积极进展，能源价格回落推动市场风险偏好回升，有色板块集体走高。另一方面，美国通胀仍居高位，美联储年内加息预期持续发酵，9 月加息概率达 56.7%，年内至少加息一次概率约 82%。

　  产业方面，美国铜 232 关税年度复审报告已提交白宫，市场对美国针对铜加征关税仍有预期，COMEX-LME价差扩至700美元/吨以上，驱动海外铜持续流入美国。受此影响，LME 铜注销仓单比例升至 60%，库存较 5 月中旬下降 42.5%至 23 万吨，现货升水由-50 美元/吨快速攀升至+108 美元/吨，挤仓风险持续升温，对铜价形成较强支撑。（国贸期货）

　　






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