荷兰国际集团（ING）在最新报告中表示，尽管中东地缘政治风险仍处高位，但当地铝产能恢复速度快于预期，长期供应中断的可能性下降，推动此前由冲突引发的铝价涨幅明显回吐。

　　阿联酋环球铝业（EGA）已重启Al Taweelah冶炼厂，约7%的电解槽恢复运行，并正在加快复产。其氧化铝精炼厂预计数日内恢复至50%产能，年底前全面复产；冶炼厂重启也不依赖精炼厂完全恢复。ING同时预计，Alba和Qatalum的开工率将在下半年逐步改善，较此前预测增加约30万吨铝产量。

　　中国供应同样缓解海外市场紧张。5月中国铝出口同比增长16%至63万吨，原铝产量创389万吨新高，折算年产量已略高于4500万吨产能上限。不过，国内冶炼厂利用率已处高位，进一步增产空间有限，难以完全弥补其他地区的供应损失。

　　ING因此将2026年全球铝市场供应缺口由180万吨下调至120万吨，并预计随着中东产能回归，2027年市场将转为小幅过剩。该行将LME铝价平均预测下调至2026年三季度每吨3200美元、四季度3100美元；2027年四个季度依次为3000美元、2900美元、2850美元和2800美元。ING认为，铝价仍将高于历史水平，但极端上涨情景已明显降温；若中东冶炼或物流再次受阻，价格仍存在上行风险。

　 







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