外媒2月22日消息；当去年9月乌克兰无人机袭击俄罗斯阿斯特拉罕天然气加工厂时，中国铜冶炼厂意外迎来利润新支点。随着这座全球主要硫磺生产商的出口中断，使本就上涨的硫酸价格近乎翻倍，为冶炼行业带来超15亿美元的额外利润。

　　硫酸是铜冶炼的副产品，广泛应用于采矿、化肥及电池供应链。在约两年半时间内，其价格上涨约500%，令中国铜冶炼厂的利润来源获得额外提振。

　　在传统加工费持续崩塌的背景下，硫酸正成为冶炼厂的核心利润来源。云南铜业半年报显示，硫酸销售贡献7.9亿元，约占毛利润四分之一，而其在营收中占比仅约1%。

　　铜研究组织（CRU）分析师警告，硫酸本应是副产品而非主要利润中心，这种依赖关系蕴藏风险。随着加工费在去年12月跌破零、1月创下每吨负49美元的历史低点，冶炼厂对硫酸的依赖进一步加深。

　　硫酸价格飙升源于全球供应紧张和需求结构变化。乌克兰袭击、冶炼厂产出不均等因素限制了硫原料供应。赞比亚去年9月禁止硫酸出口以保障本国采矿业。需求端，印尼镍矿和中国磷酸铁锂电池行业对硫酸的需求快速增长，虽总量仍不及化肥，但已使多年来需求平稳的市场趋于紧张。

　　但是分析人士警告，这种依赖难以持续，因为未来数月硫酸价格可能下跌10%至30%，原因包括高价抑制需求、新项目投产以及中国限制出口保化肥的政策。

　　伍德麦肯兹的专家指出，冶炼厂在去年谈判中抵制负加工费，正是因为硫酸价格和贵金属价格的双重不确定性。一旦硫酸价格显著下跌叠加负加工费，减产逻辑将随之形成。

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