摩根士丹利经济学家在报告中表示，近期天然气与能源价格再度上涨，促使其大幅上调通胀预期。

　 该行在预测中新增欧洲央行12月再次加息的内容，并预计随后在2027年迎来一个幅度浅得多的宽松周期。

   经济学家指出，仅凭能源价格并不能完全解释前景变化，欧元区经济活动已证明比预期更具韧性，从而减轻了对适度额外紧缩会使增长脱轨的担忧。

　 因此，欧洲央行正日益专注于防止更高的能源成本向经济其他领域蔓延，即便利率进一步进入限制性区域。

　 这些经济学家补充称，能源冲击改变了有关通胀的讨论，但增长的韧性改变了有关政策的讨论。

　 整体来看，摩根士丹利将能源涨价与增长韧性视为政策转向的双重驱动，后续需关注欧洲央行12月会议是否兑现加息，以及2027年宽松周期的节奏与深度 
 
　　







 
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