富国银行最新美国经济展望指出，美国增长仍具韧性，预计三季度实际GDP年化增长3.0%，主要由消费和企业投资支撑。8月零售销售环比增长1.2%，该行预计三季度实际消费年化增长约3.2%。不过，进口强劲可能令净出口拖累GDP近2个百分点。

　　AI仍是资本开支核心动力，但投资正向更多行业扩散。二季度高科技投资同比增长10.9%，传统投资下降2.1%。富国银行预计，随着AI建设成熟，其对增长的边际贡献将减弱，但暂不预期投资绝对下降；数据中心和电力设施建设仍将获得支撑。

　　通胀正在降温，但速度仍慢于美联储预期。富国银行预计2026年四季度核心PCE同比增速为3.2%。关税影响逐渐消退、住房通胀降温，新增价格压力主要集中在部分AI相关领域；劳动力市场则总体平衡，预计年底失业率4.2%，年内剩余时间月均新增就业约6.5万人。

　　货币政策方面，该行预计美联储年内再加息一次，将利率升至4.00%-4.25%，2027年维持不变。由于通胀超标主要由供给因素推动、就业市场并未过热，更激进紧缩的理由有限。

　　与此同时，财政赤字、企业和国债发行及中性利率上升将抬高长期利率底部，富国银行预计10年期美债收益率2026年底为4.90%、2027年底为4.75%，高利率将继续压制住房市场。

　　






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