高盛在最新研报中指出，中东军事冲突重启及能源价格再度上涨，使欧洲央行官员普遍认为通胀风险仍偏向上行，但7月立即加息并非当前政策选项，决策者更可能保持观望，等待能源市场走势及9月最新经济预测。

　　欧洲央行执委施纳贝尔表示，当前冲击不能被简单忽略，因为其已产生间接通胀压力，并可能带来第二轮效应。德国央行行长纳格尔则主张对能源价格上涨保持谨慎，同时保留必要时采取果断行动的空间。奥地利央行行长科赫强调，欧洲央行将采取必要措施，确保通胀中期回落至2%。

　　不过，目前尚无欧洲央行官员明确要求在7月加息。部分政策制定者认为，随着油气价格从高位回落，连续加息的紧迫性已经下降。比利时央行行长温施表示，若冲突得到控制、能源价格继续下跌，进一步收紧政策的理由将减弱。欧洲央行行长拉加德也称，风险较数周前已更趋平衡，未来决定仍将取决于数据。

　　高盛指出，尽管7月行动概率较低，多数官员仍认为紧缩周期尚未结束。施纳贝尔、斯洛文尼亚央行行长多伦茨、爱沙尼亚央行行长卡西克及马耳他央行行长德马科均暗示，至少再加息一次仍有必要。卡西克表示，市场预期再次加息是合理的，以确保通胀回到2%。

　　与此同时，政策制定者尚未发现明显的工资—物价螺旋或通胀预期失控迹象。科赫和芬兰央行行长雷恩均表示，目前没有显著第二轮效应，长期通胀预期仍保持锚定，但经济增长前景依然脆弱。

　　欧洲央行工作人员最新分析还将中性利率区间由此前的1.75%至2.25%上调至1.75%至2.50%。拉加德强调，该区间不会直接决定近期政策；首席经济学家连恩则表示，在能源冲击消退后，这一区间将影响本轮加息周期的最终利率水平。

　　







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