法国外贸银行（Natixis）最新报告指出，日本央行9月18日将政策利率上调25个基点至1.25%，并认为当前政策立场仍属宽松。此次决定基本符合预期，但浅田和佐藤两名审议委员投票反对，引发市场意外，日元一度走弱。

　　行长植田和男会后表示，日本货币政策环境已经发生变化，因此央行将加息周期由此前约六个月缩短至三个月。随着企业更积极地把原材料和工资上涨转嫁给消费者，中期通胀预期也在上升，日本央行判断潜在通胀已进一步接近2%，通胀风险偏向上行。

　　尽管二季度国内需求并不强劲，这也是两名委员反对加息的主要原因，但日本央行整体仍认为经济周期较为积极。全球AI需求走强以及政府政策支持，有望推动日本经济继续温和增长。

　　基于这一变化，Natixis调整日本货币政策预测，预计日本央行将在12月和2027年3月分别再加息25个基点，将政策利率推升至1.75%。

　　报告指出，日本二季度产出缺口已升至+0.7%，显示经济运行高于潜在水平；剔除食品和能源的潜在CPI连续两个月上升，8月同比增幅达到1.6%。在需求保持韧性、潜在通胀继续上升的背景下，日本央行进一步收紧政策的条件正在形成。

　　






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