4月10日，国内棉花期价突然上涨。截至当日收盘，棉花期货主力2609合约报15705元/吨，上涨2.41%，一举打破此前一段时间的低迷态势，引发市场广泛关注。

　　谈及棉花期价突然上涨的原因，格林大华期货研究院纺织品研究员王子健认为，这是由多重因素共同驱动的：供应方面，新疆已进入春播关键期。数据显示，2026/2027年度新疆棉花目标种植面积将减少500万~700万亩，减幅超过10%。与此同时，南疆非核心棉花种植区禁种、地下水超采区休耕等政策落地，供应收缩预期持续强化。需求方面，纺织行业正处于“金三银四”传统旺季，下游纱厂开机率回升至78.5%，叠加中东冲突推动油价、化纤生产成本上涨，棉花比价优势凸显，企业刚需补库意愿明显增强。库存与政策方面，全国棉花销售率为81.3%，同比大幅提升，旧年度库存快速去化。虽然国家增发了30万吨棉花进口滑准税配额，但短期供应增量有限，从而进一步支撑了棉价。

　　“值得注意的是，除国内因素外，外盘强势共振也是此次棉花期价上涨的关键推手。”王子健称，隔夜ICE美棉5月合约上涨2.22%，至73.26美分/磅，创下近11个月新高，直接打开了国内棉价的上行空间。

　　王子健分析称，外盘棉价上涨的驱动因素主要有三个方面：一是宏观与能源联动。中东冲突推升原油价格至100美元/桶上方，美元指数走弱至近1个月低位，以美元计价的美棉出口竞争力提升，同时油价上涨推高化纤生产成本，棉花比价优势进一步凸显。二是对美棉基本面的炒作。美国棉花主产区持续干旱，覆盖面积超90%。虽然USDA 4月报告上调了2025/2026年度全球产量预估，但市场更聚焦2026/2027年度美棉播种的不确定性，叠加美棉周度出口销售数据偏强，支撑外盘走高。三是全球供需预期收紧。国际棉花咨询委员会预计，2026/2027年度全球棉花产量将下降4%，消费量则持稳，库存或降至近十年低位。受外盘强势提振，按国际棉价指数折算的进口成本随之走高，内外价差快速收窄，国内进口棉成本抬升，进一步为国内棉花期价上涨提供动力。

　　展望后市，王子健认为，棉花期价短期将维持高位震荡，后续需关注新疆春播实际面积、美棉主产区干旱进展及下游纺织企业的利润修复情况。中期来看，新年度全球棉花供需趋紧，叠加国内供应收缩与需求弱复苏共振，棉花期价中枢有望逐步上移。若后续减产幅度超预期或“厄尔尼诺”扰动加剧，棉花期价可能会进一步上涨。

　　苏豪弘业期货棉花分析师王晓蓓提醒，新疆棉花协会之前表示，2026年棉花种植面积将下降。市场对此已有预期。此外，2025年12月中旬至2026年3月中旬，棉花期货主力合约涨幅约2000元/吨，从低估值区间进入中性估值区间。在新棉种植前，棉价涨幅过大不利于种植面积的调减。

　　王晓蓓表示，目前正值北半球棉花种植季，虽然天气扰动可能会推升棉价，但最终还是要看实播面积。若实播面积降幅不及市场预期，棉花期价上方空间有限；反之，则较为乐观。同时，也需关注目标价格等涉棉政策的动向。（期货日报）

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