芝加哥3月22日消息；截至2026年3月20日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货下跌，基准期约收低3%，地缘政治风险溢价与全球出口竞争相互拉锯，成为主导行情的核心因素。

　　从地缘政治因素看，霍尔木兹海峡中断和海湾能源设施遭袭推高能源价格，强化了农产品作为通胀对冲工具的吸引力。与此同时，全球小麦出口市场竞争激烈，俄罗斯小麦出口加快，卢布大幅贬值改善其出口潜力，对美国小麦构成直接的国际竞争压力。

　　从天气层面看，尽管美国南部平原冬小麦作物面临干旱压力，但是天气预报显示美国小麦带将在未来一周迎来降水，缓解了旱情担忧。美国商品气象集团表示，未来11至15天预计将有降水。美国干旱监测报告显示，截至3月17日，美国冬小麦作物处于干旱地区的比例为55%，与一周前持平，去年同期为34%。

　　从主产区作物评级来看，堪萨斯州冬小麦优良率为52%，较一周前下滑4个百分点。俄克拉荷马州优良率18%，较一周前下滑6%，德克萨斯州优良率从一周前的16%降至15%。

　　美国农业部出口销售周报显示，截至3月12日当周，2025/26年度美国小麦净销量为189,900吨，较上周减少58%，较四周均值减少36%。2026/27年度净销量为212,100吨，一周前为40,400吨。本年度迄今小麦销售总量同比增长13.9%，美国农业部预计全年出口将增长9%。

　　艾伦代尔公司的调查显示，今年美国小麦种植面积预计4488万英亩，较去年减少42.3万英亩，也低于美国农业部在展望论坛上预估的4500万英亩。

　　从基金持仓来看，截至3月17日当周，投机基金在小麦期货及期权市场持有净空单12,702手，比一周前减少9,643手或43.2%。下面是过去一周期货市场述评：

　　3月16日，小麦期货收盘下跌，原因是基金抛售兴趣活跃。

　　3月17日，小麦期货收盘下跌，主要受到多头获利平仓的影响。

　　3月18日，小麦期货收盘上涨，主要反映了基金积极做多小麦。

　　3月19日，小麦期货上涨，主要反映大平原的干旱状况令人担忧。

　　3月20日，小麦期货下跌，吐此前因战争局势而建立的风险溢价。

　　3月20日收盘时，5月期约比一周前下跌18.5美分，报收595.25美分/蒲；7月期约比一周前下跌17.25美分，报收607.25美分/蒲；12月期约比一周前下跌16美分，报收637.75美分/蒲。

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