外媒8月5日消息：法国商品经纪机构苏克顿金融公司（Sucden Financial）认为，金价短期仍面临宏观环境压力，第三季度大概率维持区间波动格局。与此同时，白银由于同时受到金融属性和工业需求影响，前景较黄金更加复杂，工业活动放缓可能限制其上涨空间。

　　苏克顿在最新季度贵金属研究报告中指出，虽然黄金价格较今年1月高点已经回落近30%，估值压力有所缓解，但金价依然高于传统宏观指标所暗示的合理水平。分析师认为，黄金此前积累的大量地缘政治风险溢价和宏观避险溢价尚未完全消退，这使得黄金在实际利率和美元走势方面仍存在一定偏离。

　　报告称，在当前环境下，黄金价格仍受到多重因素拉扯。一方面，全球经济增长表现仍具韧性，美国通胀压力尚未完全消失，迫使美联储等主要央行维持偏紧货币政策，实际收益率保持较高水平，提高了持有无收益黄金资产的机会成本。另一方面，全球债务持续扩张、央行购金趋势延续以及地缘政治不确定性仍为黄金提供长期支撑。

　　苏克顿预计，黄金在第三季度末之前不会出现明显单边行情，而将主要维持宽幅整理。该机构预测，金价可能在3950至4300美元/盎司区间内运行。其中，靠近3950美元区域时，长期资金和投资者买盘可能重新进入市场，而4200美元以上区域则可能面临上涨动力不足的问题，除非市场确认美联储政策开始转向更加宽松。

　　尽管短期走势承压，苏克顿并不认为此次调整意味着黄金长期牛市结束。报告指出，黄金的结构性上涨逻辑仍然存在，包括各国央行持续增加黄金储备、全球储备资产多元化趋势、政府债务压力不断上升，以及长期地缘风险环境变化。这些因素仍将为黄金市场提供底部支撑。

　　不过，投资者持仓情况显示，市场仍存在进一步调整风险。如果未来经济数据继续表现强劲，或者市场进一步推迟对货币宽松的预期，部分投资资金可能继续退出黄金市场，引发额外抛压。

　　相比黄金，白银面临更加复杂的市场环境。苏克顿表示，白银不仅具有贵金属属性，也高度依赖工业需求，因此受到制造业周期影响更明显。当前全球制造业活动放缓，以及工业需求预期下降，正在成为压制银价的重要因素。

　　报告认为，未来几个月白银可能维持较高波动，但缺乏明确趋势，预计将在56至66美元/盎司区间震荡。如果银价跌至50美元中段附近，投资者买盘可能提供支撑；但在当前宏观环境下，持续突破区间上沿的难度较大。

　　尽管短期面临压力，苏克顿仍认为白银长期受益于贵金属投资需求增长以及能源转型带来的结构性需求。随着投资者继续寻找能够对冲通胀、货币风险和金融市场波动的资产，黄金和白银仍将在全球资产配置中保持重要地位。　　

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