6月17日消息：随着美伊停火协议确认，黄金和白银价格与股市同步反弹，但贵金属分析机构贺利氏（Heraeus）指出，持续的通胀和利率预期上升正成为贵金属进一步上涨的主要阻力。

　　贺利氏分析师在最新报告中指出，5月CPI同比上涨4.2%，已高于美联储3.50%-3.75%的目标利率区间和2年期国债收益率4.05%的水平。尽管核心CPI环比仅上涨0.2%，低于预期的0.3%，但市场仍在继续定价加息以对抗物价上涨，12月9日前至少一次加息的概率约为60%。

　　虽然市场普遍预期美联储在6月17日会议上不会调整基准利率，但高通胀已将利率预期锁定在“更高更久”的轨道上。

　　尽管金价近期有所下跌，但央行需求依然强劲。中国央行5月增持9.95吨黄金，连续19个月增持，总储备达2331吨，年内已累计增持23.6吨。

　　中国黄金储备规模位列全球第五，仅次于美国、德国、意大利和法国。波兰4月购入14吨黄金，为当月最大买家，今年迄今累计购买45吨，居全球各国之首。这些央行的逢低买入行为正在为金价提供结构性支撑。

　　白银方面，墨西哥Minera Frisco正推进杜兰戈省Ocampo矿区的新银矿项目，预计年底投产，第一阶段目标产量为3000万盎司白银当量。

　　同时，该公司还重启了下加利福尼亚州的San Felipe项目，预计6月底投产。这些项目进展在墨西哥2023年矿业法改革后尤为引人注目——新法规使许可和特许权流程更加严格和缓慢。Minera Frisco第一季度白银产量为151万盎司，同比增长45%。

　　然而，更高更久的利率预期正成为白银的逆风。贺利氏指出，虽然银价已反弹至每盎司70美元上方，但4.2%的高CPI数据已巩固了市场对利率环境的看法。

　　报告称，虽然白银与黄金一样被视为贵金属，但它对工业需求的敞口更大。当前更高的利率预期从投资角度抑制了对白银的需求，而经济状况恶化可能进一步打压工业需求。

　　美联储6月17日会议将发布经济预测摘要，为市场提供利率路径的进一步指引。

 

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