外媒4月29日消息：在贵金属市场近期承压的背景下，盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森给出了清晰的投资框架：黄金作为战略配置资产的地位未变，而白银则是更高风险、更高回报的战术机会。

　　汉森指出，当前贵金属的疲软并非由地缘政治驱动，而是由油价主导的通胀风险所致。“能源价格上涨、美元走强、通胀预期升温以及对美国利率‘更高更久’的重新评估，共同为非生息资产创造了更具挑战性的短期环境。”

　　他表示，布伦特原油攀升至111美元上方后，市场焦点完全集中在高能源成本带来的通胀冲击上。霍尔木兹海峡的潜在重新开放及随之而来的油价下跌，是贵金属“最大的短期上行催化剂”。

　　尽管近期面临挑战，但汉森认为黄金牛市的“结构性驱动因素”依然稳固——滞胀风险、财政债务负担持续攀升以及央行多元化储备的趋势并未改变。“只要200日移动均线（目前接近4250美元）大体守住，黄金的长期上升趋势就依然完好。”黄金牛市似乎只是延迟，而非脱轨。

　　对于白银，汉森警告其工业需求面临周期性疲软风险，而投资需求变化无常。他认为白银仍具有显著的上行空间，但经历了1月份的过度上涨后，它仍然容易受到宏观挫折和投资者信心波动的影响。简而言之，黄金仍是战略配置，白银仍是战术机会。”

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