行业消息

     1）美国总统特朗普称，伊朗已表示愿意就停火进行谈判，但目前提出的条件“还不够好”，因此美国暂时不会与伊朗达成结束战争的协议。伊朗外长阿拉格齐表示，伊朗从未请求停火，伊朗将继续防御，直到美国总统特朗普认识到这是一场“无法获胜的非法战争”。2）美国1月核心PCE同比上涨3.1%，创2024年3月以来最高水平，环比涨幅维持在0.4%不变，均符合市场预期。美联储预计将在下周货币政策会议上维持利率不变，而通胀压力若持续升温，可能进一步推迟恢复降息的时间窗口。3）美国商务部公布的修正数据显示，去年四季度美国实际GDP年化季率增长0.7%，较初值增长1.4%大幅下修。另外，美国1月耐用品订单环比初值持平，远低于市场预期的增长1.1%。4）美国3月密歇根大学消费者信心指数初值从2月的56.6降至55.5，创三个月新低。消费者预计未来一年物价将上涨3.4%，低于预期的3.7%。5）美国1月JOLTS职位空缺大幅增加39.6万至694.6万人，高于预期的675万人，表明劳动力市场有所改善。

　　观点总结

　　今日贵金属市场延续震荡偏弱走势，沪金主力2606合约跌2.04%报1118.34元/克，沪银主力2606合约跌6.34%报20301元/千克。截至收盘，现货黄金盘中回吐后重新企稳于约5028美元/盎司附近，现货白银回落至约80美元/盎司，当前市场仍在围绕两条主线反复博弈。中东局势持续升级、霍尔木兹海峡风险未消，国际油价维持在100美元上方，剧了市场对美国通胀再度反复的担忧，令美联储降息预期继续后移，从而限制金银进一步单边上行。宏观数据方面，美国1月PCE同比升2.8%、核心PCE同比升3.1%，整体基本符合预期，但核心通胀粘性仍强；与此同时，美国四季度GDP修正后仅增0.7%，增长动能明显放缓，反映出美国经济“增长趋缓但通胀仍有韧性”的类滞胀特征。利率预期方面，市场普遍预计美联储3月会议继续按兵不动，市场普遍预期美联储年内首次降息预期推迟至9月附近，宽松押注较前期明显收敛，意味着短期内真实利率和政策预期仍对贵金属形成压制。展望后市，本轮金价震荡回调更可能源于多头阶段性止盈，以及资金在高位区间内进行再平衡与仓位重整。若后续美伊局势仍维持偏紧状态，避险溢价料将继续对金价中枢形成支撑。与此同时，2月全球实物黄金ETF已连续第九个月录得净流入，表明机构配置型资金整体仍具韧性，尚未出现明显撤离迹象，贵金属仍具备一定的逢低配置价值。操作上建议，短线区间震荡交易为主，中长线建议逢低布局。

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