经济和企业盈利　中性偏空

　　春节错月影响，制造业PMI季节性回落。2026年3月4日，国家统计局公布2月份中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数、综合PMI产出指数。中国2月官方制造业PMI49.0，前值49.3，非制造业PMI49.5，前值49.4。

　　政策 中性偏多

　　“两会”期间，2026年经济目标与政策定调陆续出炉。国内2026年《政府工作报告》出炉，具体目标和政策强度基本符合预期。

　　其中，今年发展主要预期目标是经济增长4.5%-5%，在实际工作中努力争取更好结果;城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上;居民消费价格涨幅2%左右；3月6日，十四届全国人大四次会议举行经济主题记者会，其中证监会主席吴清提出，（1）要健全“长钱长投”的市场机制和生态。（2）要完善中国特色稳市机制建设，丰富跨周期逆周期调节的手段和机制。（3）将在创业板增设一套更加精准、更为包容的上市标准。

　　海外因素　　偏空

　　中东战事不确定性加剧。中东地缘政治局势突然剧烈震荡，霍尔木兹海峡遭遇封锁，WTI原油期货单周涨幅超过35%，突破9美元/桶关口。受此影响，各大国际机构纷纷发出预警，称此次危机可能打断全球通胀下行趋势，导致2026年全球CPI同比涨幅上调0.5至1.5个百分点，经济“滞胀”风险急剧升温。

　　流动性 中性 上周A股成交量冲高回落。上周A股日成交量分别为30458亿元、31576亿元、23879亿元、24126亿元、22192亿元，日均成交量较前一周增加2043.3亿元。

　　投资观点　　中长线做多

　　短期地缘政治因素仍面临较大不确定性，短期预计震荡为主，中长期策略可考虑结合股指期货贴水优势构建多头，建议分批建仓。

　　






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