焦炭市场

　　今日焦炭现货市场整体持稳，主产地价格维持不变。当前现货端与期货盘面走势出现显著分化：期货端呈现恐慌性下跌，而现货端得益于产业链低库存格局及节前补库刚需的托底，展现出较强的抗跌韧性。不过，期货市场的弱势情绪已实质性传导，彻底封死了现货价格继续向上提涨的空间。供应方面，第五轮提涨落地后，焦企盈利状况明显改善。尽管焦企利润修复，但受炼焦煤价格高位运行影响，多数焦企仍维持限产状态。山西仍有75座煤矿停产、涉及产能7290万吨，优质低硫主焦煤结构性紧缺格局未改，焦企原料到货紧张，"复产不复量"现象持续。 主产地焦企出货正常，部分区域钢厂催货现象仍普遍，河北催货强度有所减弱，但山东钢厂库存偏低仍在持续催货。现山西地区主流准一级干熄焦报价2190-2245元/吨。需求方面，本周日均铁水产量237.63万吨，环比增加1.34万吨，产能利用率89.23%，对焦炭形成刚性消耗支撑。 部分检修钢厂复产也增强了焦炭需求。但是，超过九成样本钢厂处于亏损状态。唐山钢厂普遍亏损80-100元/吨，部分企业亏损超百元。 钢厂对焦炭继续提涨的接受度极低，抵触情绪明显增加，采购策略严格局限于刚性消耗。临近中秋国庆双节，钢厂仍有被动补库需求，但受制于自身利润亏损，仅做安全库存，不会大规模建立库存储备。山西钢厂焦炭库存3-4天，唐山钢厂从前期14天下滑至6-8天，市场担忧国庆前后局部会出现阶段性断料风险。综合来看，当前焦炭现货市场的核心矛盾是焦企利润修复后的提产意愿与钢厂深度亏损后的压价诉求之间的激烈博弈。短期来看，下周焦炭现货市场预计高位维稳为主，但不具备继续提涨的条件，焦炭现货价格阶段性触顶，但也难以深度下跌，以高位横盘震荡为主，低库存和补库预期对价格有支撑，节前焦炭现货市场或延续僵持格局，国庆节后随着钢厂采购节奏放缓，焦炭价格有阶段性回落可能。

  
　　焦煤市场

　　今日煤焦现货市场整体承压，但与期货盘面走势出现明显分化。焦煤现货偏弱运行，焦炭现货高位维稳；期货端受情绪驱动大幅下挫，现货端则在低库存、复产偏慢和节前补库刚需支撑下仍具韧性。不过，期货市场弱势情绪已实质性传导至现货，继续提涨空间明显受限。供应方面，今日焦煤现货市场承压偏弱。产地报价整体弱稳，但线上竞拍流拍率明显上升，蒙煤起拍价被迫下调，现货情绪边际转弱信号较为明确。供给端呈现边际恢复与结构性约束并存。长治沁源部分煤矿陆续复产，国家能源局等部门部署煤炭安全稳产保供，主产区积极响应，焦煤供应存在增量预期。但山西临汾、吕梁部分煤矿因季度产能任务完成再度停产，截至9月16日，山西炼焦煤停产煤矿75座，涉及产能7290万吨，短期产量难以快速恢复。近期因产能限制、安全隐患、电路改造等因素新增停产较多，产地检查严格，在产煤矿开工偏低，焦煤偏紧格局仍未根本解除，这也是产地现货价格能够暂稳的核心支撑。需求方面，钢厂在深度亏损背景下采购严格局限于刚性消耗，主动补库意愿偏弱，对高价原料抵触情绪较强。中钢协发布自律控产降库存倡议，核心是压实产量管控、引导钢厂主动控产去库。虽然铁水产量仍处中高位，但下行趋势已经确立。随着焦煤价格走弱，焦企采购节奏明显放缓，主动控制原料到货，显示对后市谨慎。蒙煤方面，甘其毛都口岸通关持续低位，9月日均通关约700车左右，较8月初高位明显回落。三大口岸监管区库存较6月末高点下降约320万吨，降幅约57%—58%，可售资源偏紧。叠加9月下旬口岸有假期闭关安排，短期通关放量空间有限。综合来看，受山西复产偏慢、蒙煤低库存及节前补库支撑，焦煤现货短期底部支撑仍在；但钢厂利润处于低位，需求负反馈压力正在累积。期货端率先完成情绪释放，现货端预计将以更温和方式跟随调整。下周焦煤现货大概率弱势下跌运行。（焦联资讯）

　　






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