9月14日消息：中东战争持续升级、伊朗原油供应几近退出国际市场，正在明显收紧全球原油供应，并迫使中国重新考虑原油库存政策。

　　消息人士透露，中国可能放宽国有炼厂从“社会责任库存”中提取原油的限制，以应对国际油价上涨和国内炼厂原料供应趋紧。

　　伊朗供应受限后，中国独立炼厂获得廉价受制裁原油的能力下降，国有炼厂需要采购更多非受制裁原油来维持加工量，因此库存政策存在进一步调整的空间。

　　中国此前曾提高原油库存要求。2015年发布的石油储备指导原则规定，炼厂原则上需要维持相当于至少15天设计加工能力的原油库存；当国际油价超过每桶130美元时，最低要求可降至10天。

　　三月份中国曾进一步收紧国有炼厂提取“社会责任库存”的限制，希望在地缘冲突和供应不确定性增加的情况下，优化运营并确保充足原料。不过，随着中东供应持续恶化，这一政策近期已经出现放松迹象。

　　中国原油库存本身也正在下降。Ursa Space卫星数据显示，截至9月10日，中国原油库存约12.95亿桶，较5月底约13.82亿桶的历史高点下降约8700万桶。

　　库存减少主要来自山东等地私人商业库存，这些库存可以较自由地被提取，而国有炼厂此前受到更严格限制。部分国有炼厂甚至需要在当月补回从商业库存借用的原油，但由于中东原油供应减少，补库时不得不使用其他地区的替代油种。

　　市场结构同样反映供应紧张。2026年以来，迪拜现货与当月迪拜掉期价差平均达到每桶10.16美元，远高于2025年的1.998美元；3月19日一度创下65.69美元的历史纪录，9月10日仍处于29.09美元的深度近月升水结构。

　　现货升水意味着市场更看重当前原油，持有库存的经济激励下降。若中国进一步放宽库存提取限制，短期将增加可用于炼厂加工的原油供应，但同时也可能加速库存消耗。

  


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