外媒6月11日消息：在全球能源供应链因霍尔木兹海峡冲击而持续紧张之际，美国汽油市场正进入高度敏感阶段。

　　根据标普全球能源CERA分析，美国汽油库存已接近“操作性最低水平”，一旦进一步下降，将迫使出口明显收缩，而与此同时夏季出行高峰需求正在加速释放，供需矛盾迅速放大。

　　CERA油价与贸易流分析负责人理查德·乔斯维克指出，美国汽油库存的下降路径与2025年类似，目前已逼近系统无法有效支持出口的“隐性极限”。这一限制并非绝对最低库存，而是当储罐容量不足以支撑整船出口时形成的物流瓶颈。换言之，即使价格仍具吸引力，物理层面的储运能力也将限制出口规模。

　　数据显示，自2月以来，美国商业原油与成品油库存累计减少约4.8亿桶，日均去库达570万桶。汽油库存同步下滑，已低于去年同期水平。库存紧张的核心原因之一，是美国在全球供应受霍尔木兹海峡危机影响后大幅增加出口，以填补国际市场缺口，从而加速国内库存消耗。

　　区域结构性紧张尤为明显。美国东海岸依赖从墨西哥湾的水运供应，而当地炼油能力自2019年以来已下降约40万桶/日，使其对外部供应依赖度进一步上升。尽管进口量有所回升，但管道与物流瓶颈限制了跨区域调配效率，导致区域市场持续偏紧。

　　与此同时，炼油利润正在快速上升。CERA预计墨西哥湾CBOB汽油裂解价差将从当前约25美分/加仑飙升至50美分/加仑，接近或突破历史高位。这一扩张反映出库存紧张与夏季需求叠加的双重驱动，也意味着炼油厂利润空间显著改善。

　　不过，供应端扩张面临多重约束。一方面，亚洲多国如中国、泰国和韩国减少成品油出口，欧洲也因航空燃料紧张而限制供应；另一方面，高辛烷值调和组分（如重整油和芳烃）供应趋紧，使炼厂优化汽油配比的成本上升。

　　展望后市，CERA认为供应紧张将至少持续至8—9月，即便霍尔木兹海峡可能在7月恢复通行，原油运输、炼厂加工以及库存重建仍存在约一个月以上的滞后周期。这意味着汽油市场将在夏季高峰期间持续承压，但不会出现物理性断供，而是通过价格上涨实现供需再平衡。

　　总体来看，美国汽油市场正处于“库存低位+出口强劲+夏季需求峰值”的三重挤压结构中，短期价格与炼油利润有望维持高位波动，市场调整仍需等待全球供应链恢复正常节奏。

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