行业消息

   1、隆众资讯：2024年12月27日-2025年1月2日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为83.7%，较上周环比+1.2%。

   2、隆众资讯：截至2025年1月2日，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存27.84万吨(湿吨)，环比下滑12.14%，同比下滑24.98%。

   观点总结

   SH2505下跌反弹，终盘收涨于3059元/吨。供应端，上周江苏富强、宁波万华等装置重启，西北、华南部分装置负荷提升，华北地区部分企业因成本因素减产，产能利用率环比+1.2%至83.7%。下游氧化铝因利润较优，开工提升；非铝需求步入淡季，上周粘胶短纤开工率稳定在87.63%；印染开工率环比-3.22%至55.55%。截至1月2日，液碱工厂库存环比-12.14%至27.84万吨（湿吨），趋势由涨转跌，当前工厂库存偏低。现货方面，短期内暂无新增检修计划，部分停车装置预计重启，供应压力预计上升；下游主力采购上调，叠加库存偏低，市场价止跌反弹。主力期货方面，氧化铝新产能备货预期、氯碱装置检修预期推动主力合约高度升水。当前SH2505估值偏高，但短期内氧化铝投产难以证伪，价格或宽幅波动。

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