供给端 中性

　　（1）全国周产 1.99 万吨，环比 +0.00%。

　　（2）5 月产量 9.10 万吨，环比 +4.60%，同比 -5.31%；6 月排产 10.30 万吨，环比 +13.19%，同比 +1.98%。

　　需求端 中性

　　（1）硅片周产 12.72 GW，环比 +0.00%。单GW毛利 -31326 元，环比 0 元。工厂库存 27.52 GW，环比 +0.26%。

　　（2）5 月硅片产量 51.20 GW，环比 +10.13%，同比 -11.82%；6 月排产 54.33 GW，环比 +6.11%，同比 -7.66%。

　　（3）2026年前4 月新增装机 9.52 GW，累计同比 -78.95%库存端 中性 （1）工厂库存 29.13 万吨，环比 +0.00%，同比 +8.54%。

　　（2）注册仓单 36930 吨，环比 +10.70%。

　　成本利润 中性 全国平均单吨成本 44078 元，环比 +0.00%；单吨毛利 -11749 元 ，环比 0 元。

　　投资观点 震荡 政策预期和产能出清小作文未有进一步发酵，市场回归基本面逻辑。基本面看，供需双增，但终端光伏需求疲软，价格缺乏上涨动能，多晶硅期价在现金成本线与完全成本线之间震荡运行，考虑到品种波动性大、博弈属性强，建议观望。

　　






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