行业消息：1. 中东局势缓和，特朗普就伊朗和谈判释放乐观信号，油价回落提振市场对通胀放缓和全球经济增长的预期，有色金属板块全线飘红。 2. 嘉能可（Glencore）位于哈萨克斯坦东部的Kazzinc锌金生产基地周二（5月5日）发生爆炸，事故引发市场对该工厂运营及区域矿产供应的关注，Kazzinc年度产锌量约25-30万吨，但公司尚未公布此次事故对产量的具体影响，后续仍需关注厂房受损情况及复产进度。

　　观点总结：宏观面，美伊停火协议暂时维系，市场避险情绪降温；美国4月服务业PMI不及预期，加剧滞胀担忧。基本面，进口锌矿加工费持续下调，库存小幅下降，叠加矿端供应偏紧。副产品硫酸价格高企，补足炼厂收益，冶炼端开工意愿较高，精炼锌产量同比增加。沪伦比值低位震荡，若后续内外价差扩大，出口窗口或将打开；而国内精锌产量维持高位，进口亏损扩大，进口量持续走低。需求端传统旺季时间过去，消费无明显亮点。现货方面，受外盘催动沪锌开盘高开高走，叠加近期发票影响，现货市场流通收紧。库存方面，国内库存假期小幅累库，关注节后去库表现，LME锌库存下破十万关口，注销仓单占比下降。技术面，前20名净多持仓增加。综合来看，近期宏观情绪反复，基本面短期无明显驱动，但加工费低位给予锌价较强的底部支撑，预计沪锌短期震荡为主，运行区间2.37-2.45，后续注意地缘政治局势的演变以及下游去库信号，关注逢低做多机会。

　　（瑞达期货）

  

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