宏观方面： （1）美伊谈判博弈期间，地缘扰动较大：4月13日霍尔木兹海峡开启美伊双重封锁，4月17日伊朗宣布临时开放霍尔木兹海峡；4月18日因美方持续封锁，恢复全面管控。随着临近4月22日停火到期关键时间点，地缘扰动仍存不确定性。（2）中国一季度GDP同比增长5.0%，增速较上季度加快0.5个百分点，且高于预期。中国3月规模以上工业增加值同比5.7%，好于预期。中国3月社零同比增速1.7%，汽车类零售额同比下降11.8%。中国1至3月全国房地产开发投资-11.2%，商品房销售降幅边际收窄。整体来看，美伊谈判博弈期间虽有扰动，但市场普遍认为地缘风险在逐步缓和，但仍需注意4月22日这个关键节点。

　　供应端：铅精矿加工费低位企稳；废电价格小幅下调，步入电池报废淡季，近期废电瓶供应有所缩减。上周部分原生铅治炼企业供应持稳，下周来看，步入交割周，现货预计趋紧，此外因部分炼厂检修结束，主产区开工预计回升。而再生端周内检修企业未至复产时间，供应仍偏紧。近期铅锭进口利润有所下滑，系近期东南亚铅锭出现紧缺情况，支撑伦铅价格。整体来看，铅供应较上周趋紧。

　　需求端：终端需求偏淡但存刚需，汽车、电动车消费均表现转淡季趋势，此外电池厂开工较上周虽有修复但不及去年同期，上周电池厂阶段性补货，采买情况好转。

　　库存：截至4月17日，铅锭社库为6.13万吨，较上周累增10.45%，系持货商移库交割，后续来看再生铅供应增量限制下，预计转为缓慢去库趋势。

　　总体来看：铅基本面利多驱动仍有限，但近期国内再生铅开工偏低叠加进口利润下滑，铅供应有一定阶段性收紧预期，叠加美伊谈判背景下市场风险偏好好转，预计铅虽仍是区间震荡运行，但中枢小幅上移。

　　







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