行业消息

　　1、中物联：2024年12月，全球制造业PMI为49.5%，环比上升0.2个百分点。指数连续2个月小幅上升，并创下2024年下半年以来新高，全球制造业保持平稳趋升的态势。

　　2、央行主管金融时报：近期，央行货币政策委员会传达出更为明确、强势的稳汇率信号。过去人民币汇率多轮升贬值的经验表明，人民银行有充足的工具箱、丰富的经验应对人民币汇率贬值，有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

　　3、发改委、能源局：印发《电力系统调节能力优化专项行动实施方案(2025—2027年)》，2025-2027年年均新增2亿千瓦以上新能源的合理消纳利用，全国新能源利用率不低于90%。改造或建设一批调度机构统一调度的新型储能电站。大力支持流域龙头水库电站建设，积极推进流域水电扩机增容等灵活性提升改造。

　　4、财政部发布通知明确，延长设备更新贷款财政贴息政策实施期限，至中国人民银行设备更新相关再贷款额度用完为止。5、2025年车市“价格战”哨声吹响，包括比亚迪、特斯拉两大新能源巨头，长安、吉利、奇瑞等传统车企，“蔚小理零”在内的新势力，以及一汽大众、广汽丰田等合资车企，共有超30家品牌“组团”加入促销阵营。

　　观点总结

　　沪铜主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。国际方面，中物联：2024年12月，全球制造业PMI为49.5%，环比上升0.2个百分点。指数连续2个月小幅上升，并创下2024年下半年以来新高，全球制造业保持平稳趋升的态势。国内方面，财政部发布通知明确，延长设备更新贷款财政贴息政策实施期限，至中国人民银行设备更新相关再贷款额度用完为止。基本面上，矿端铜精矿TC指数继续回落，铜精矿供应偏紧问题仍持续。供给方面，受淡季及节假日原因影响，上游冶炼厂方面整体生产情况表现一般。库存方面呈现去库速率走缓，进口方面由于进口窗口打开，加之货源陆续到港，国内整体供应仍较充足。需求方面，淡季原因令下游整体预期偏弱，加工企业整体观望情绪较重，由于部分企业节前备货需求仍在，更多将采取逢低备货的策略。现货成交表现较平淡，国内需求预期整体走弱。综合来看，沪铜基本面或处于供给充足、需求偏弱的局面。期权方面，平值期权持仓购沽比为0.71，环比-0.0251，期权市场情绪偏空，隐含波动率上升。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴上方，红柱收敛。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。

　　瑞达期货陈一兰

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