高盛指出，7月美联储会议前，市场一度计入约35%的加息概率，政策不确定性为30年来最高。但会议最终维持利率不变，声明没有实质调整，主席沃什也未就通胀形势或未来政策提供指引。哈马克、卡什卡利和洛根三位官员投票支持加息25个基点。

　　高盛认为，除沃什外，其余8名支持维持利率不变的委员，可能主要考虑到6月通胀明显降温，并希望观察这种改善能否持续，同时保留必要时加息的可能。

　　尽管沃什强调应减少政策表态，让市场自行判断，但其新闻发布会释放多项鸽派信号。他淡化了存储芯片和逻辑芯片涨价带来的AI通胀压力，认为这可能只是局部现象；并将市场实际利率上升归因于经济、资本开支、生产率及就业市场强劲，而非投资者要求美联储加息。沃什还暗示，近期市场利率自行上升可能部分替代政策加息，并认为强化对通胀目标的可信承诺，可通过压低通胀预期帮助通胀回落。高盛对此持保留态度，认为企业和消费者通常并不密切关注央行，预期渠道的实际效果有限。

　　债券市场将此次会议解读为偏鸽派：尽管能源价格上涨，短期利率仍下降；长期利率则因盈亏平衡通胀率上升而走高。市场目前预计9月加息概率为60%，但高盛仍判断，未来数月核心通胀进一步放缓，将促使美联储在2026年余下时间维持利率不变。沃什还确认，今年剩余三次会议后均将举行新闻发布会。

　　







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