贝伦贝格银行分析师霍尔格·施米丁在报告中调整了对欧洲央行利率路径的预测，预计存款利率将于2029年中期达到3%，而此前的预期是在2028年达到该水平。

　  调整的主要依据在于，美伊临时协议拉低了能源成本，欧元区整体通胀率可能在2027年初回落至2%以下，这意味着欧洲央行可能将加息启动时点推迟至2028年底。

　  施米丁指出，届时欧洲人口老龄化预计将开始使劳动力供应萎缩速度快于需求，从而推高工资水平，并最终迫使央行采取加息行动以应对通胀压力。

　  后续需关注能源价格走势的实际演变以及劳动力市场数据是否验证人口结构对工资的传导逻辑，这将决定欧洲央行政策路径是否进一步调整。
 







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